中衍期权研究院助力我国期权发展让理性回归，让价值凝聚

　　自2015年2月至今，中国衍生品市场引入期权已有7年时间。期权投资品种也由单一的上证50ETF期权，逐步增加至2只沪深300ETF期权、1只300股指期权以及19只商品期权。相对于欧美、韩日、印度等国的期权市场来说， 我国期权市场的发展仍然处于初级阶段。以美国为例，其金融市场内期权交易量是股票的2倍、期货的1.8倍，乃至GDP的4.5倍，而中国现今的期权交易量仅为股票的10%左右。

　　目前，国内投资者对期权的认知仍处于非常浅显的阶段，绝大部分人都把期权当成投机工具来赌涨跌，殊不知最后都是全军覆没。同时，国内的金融机构虽然都有配置期权相关的专业人员，但各分支机构从业人员的专业素养参差不齐，从而导致对客户培育工作的不足或缺失。期权仅仅只是一个金融工具，在指导客户使用时的入门引导显得尤为重要： 若以赌博的心态去引导客户，那么只会培养出赌徒；但若以增强与保险为目的去培育客户，那客户就能做到创收与对冲防灾。

　　通过详实的研究，我们发现在良莠掺杂的市场环境中，仍然有不少专业的机构在期权衍生品的领域里悉心耕耘。中衍期权研究院就是一家专注于期权衍生品研究、培训、资管的头部公司，其抖音内容的创作是期权细分领域里的领头羊。今天我们有幸采访到了中衍期权研究院创始人聂雄先生。

　　聂雄先生具有深厚的券商背景，他从业七年来先后历职国泰君安、广发证券和方正证券等A级头部券商。目前他主要从事期权衍生品的投资研究、投教培训和资产管理。其名下管理的私募产品除了在券商实盘大赛荣获前十名次外，也在私募排排网里多次荣获亚军和季军。近年来，除了公司事务，聂先生也在给国内大量的金融机构及投资者进行多场的专业培训，覆盖万余专业投资者和期权爱好者。

　　问： 至今，您专注于期权领域已是第五个年头了。这一路走下来，您最大的感受是什么？

　　答： 我国期权市场发展到现在属于比较初期的阶段，我们算是该领域第一批开荒拓土的。作为一个新引入的金融衍生品品种，期权本身是比较复杂的。它具有很强的工具属性，因此早期的期权市场普及培育、认知教育、投资理念和实践模式的投教工作是比较艰辛的。同时，这几年市场大环境也遭遇了不少挑战，影响最大的应该就是新冠疫情了吧。在这种外部背景下，我们身边不少的早期同行都逐渐消沉，甚至销声匿迹了。而我们的团队也面临过不少经营压力，能活到现在实属不易。但挑战也是机遇，靠着我们的初心和信念—坚持为机构及个人投资者做好正确培训和引领；坚定不移的看好中国期权市场的未来—我们逆流而上，取得了一定的成就！

　　问：您刚刚说了期权市场未来是可期的，那您觉得目前期权市场发展最需要的是什么呢？

　　答：我个人认为有以下三点是需要我们注意的。

　　第一、要加强从业人员专业素质教育。他们是距离投资者最近的人，他们的一言一行会影响投资者对期权的态度。因此，对于客户来说，从业人员的引领是非常关键的，这就跟婴儿学步一样，站好了，迈对了步伐，才能走好，才能跑起来。

　　第二、要加强市场培育，提升客户对期权的认知。认知教育是期权培育的关键步伐。作为一个复杂的衍生品工具，期权有很多概念都需要新的认知和学习。我们要引导投资者去了解期权的各种功能和属性。这一点监管层面考虑的就比较到位，目前交易所有相对严苛的期权开户条件，在我看来这是为了筛选有一定投资经验的合格投资者，同时这批投资者也更容易吸收和接受期权认知教育的相关知识。

　　最后，要加强期权的实践教育，培育投资者的交易能力。期权的衍生品属性决定了它比一般的金融产品有更强的风险和收益。同时，它的交易策略也会更复杂，不仅仅是单纯地买或卖。我们目前在做的投教就是希望能达成理论和实战的融合，带领投资者完成一定时长的实践训练后再让他们进入市场。这也是当下国内较少见的同时做理论和实战的教研机构。

　　问：正如您所说，期权市场的培育工作非常重要， 那么这些年中衍期权研究院做了哪方面的一些工作呢？

　　答：之前也说了，我们专注于期权投究、投教和资管三大板块。投研这块，我们更多的是做一些是理论和实战的研究。在抖音和其他平台上，我们做了大量的专业内容输出和分享，单单抖音就拥有近300个免费学习的作品。而投教培训方面，我们给各大券商和期货公司做了20多场机构内部培训及业务辅导。面对个人期权投资者也做了近50场的大师公开课和20多期的期权专业培训班。最后，我们还是持牌的私募基金，手下管理了5000万的纯期权产品，主要以对冲交易为主。

　　问：目前期权这一块还是比较小众的，我想请聂总给大家通俗易懂地讲讲什么是期权呢？

　　答：期权的定义是买卖双方约定在未来买入或者卖出某项资产的权利。期权跟股票、期货和债券一样都是有价证券。我们主要通过期权的交易和行权获利。期权是基于基础标的衍生出来的；标的是期权的本源，一定要做好标的研究，懂得标的分析，才能把期权做好。

　　期权只是一个投资工具，它本身并无风险属性，风险来源于投资者自身的不确定性。期权是可以用来以小博大，做到损失有限而收益无限的。期权也可以用来做高胜率的卖方，卖权收租躺赢人生；甚至于期权还能用来做保险，为手上的现货来对冲市场的下行风险；最后，期权也能用策略的组合表达市场情绪，精准预判下甚至能涨跌两边都赚。

　　问：我能看出聂院长对期权市场的未来可谓是雄心勃勃，请问能否描绘下你们发展蓝图呢？

　　答：中衍期权研究院专注于期权衍生品领域，我们目前在期权投研、投教和资管均有布局。虽然目前的业务仍是以点和面的形式存在，但未来我们会形成一个期权的生态平台，为投资者提供一站式的期权服务。同时，我们也将继续保持满腔情怀，与各大交易所、证券公司和期货公司携手共进，尽我们所能为中国期权市场的发展贡献绵薄之力。我们将继续倡导“让理性回归，让价值凝聚“的投资理念，坚定不移地做好期权市场培育工作！