出光兴产退出的背后：全球丙烯酸产业加速向中国转移

　　近日，日本老牌石化巨头出光兴产(Idemitsu)宣布，将退出丙烯酸和丙烯酸丁酯业务。出光兴产表示，近年来，亚洲地区丙烯酸新设备的扩产导致供过于求，市场环境恶化，考虑到今后的经营方针，公司认为难以继续经营。根据计划，出光兴产将在2023年3月之前停止爱知炼油厂5万吨/年丙烯酸装置的运营，并退出丙烯酸产品业务，该公司将丙烯酸丁酯的生产外包。

　　出光兴产是东北亚较小的生产商之一，也是日本最小的生产商，其丙烯酸产品业务包括丙烯酸和丙烯酸丁酯，自1992年以来从事该业务已有30年。出光兴产丙烯酸业务退出后，使得日本只剩下三家丙烯酸生产商：日本触媒(Nippon Shokubai)、大分化学(Oita Chemical)和三菱化学(Mitsubishi Chemical)，丙烯酸产能分别为日本触媒54万/年、大分化学14万吨/年、三菱化学10万吨/年。

　　丙烯酸由丙烯氧化制得，大约50%的丙烯酸被转化为丙烯酸酯，还有50%被纯化为98-99.5%的冰丙烯酸。丙烯酸酯主要用于涂料和胶黏剂，冰丙烯酸则用于生产高吸水性树脂(SAP，具有极好的吸水性、保水性、可塑性强与弹性高的特点，下游主要运用于卫生用品，比如婴儿与成人纸尿裤的吸水材料等)、洗涤剂、分散剂、絮凝剂等聚合物。

　　目前，全球丙烯酸产能接近900万吨，其中大约60%的产能来自东北亚地区，38%来自于中国，15%来自北美、16%来自欧洲。从全球主要的生产企业来看，巴斯夫拥有最大的丙烯酸产能，达到150万吨/年，其次是阿科玛108万吨/年产能，日本触媒88万吨/年。2022年，随着卫星化学和华谊的产能陆续投放，卫星化学的丙烯酸总产能将达到84万吨/年，超过LG化学(70万吨/年)跃居成为全球第四大丙烯酸企业，紧随LG化学之后的是华谊(52万吨/年)和台塑(48万吨/年)，全球前十大丙烯酸生产企业行业集中度超过84%。

　　2021年，全球丙烯酸产量达到600万吨，52%的产量来自东北亚地区，中国的产量占据35%的份额，为210万吨。但丙烯酸在全球各个区域基本处于供需平衡状态，中国略有出口，印尼略有进口。这主要是由于丙烯酸通常是一体化往下生产丙烯酸酯或者SAP，贸易量其实并不大。

　　2021年，全球丙烯酸酯产能近700万吨，其中360万吨产能来自中国，占比超过50%，其余则来自日韩、北美和欧洲。从全球主要的生产企业来看，巴斯夫拥有最大的丙烯酸酯产能，达到110万吨/年。随着2022年卫星化学丙烯酸丁酯新产能投放，该公司的丙烯酸丁酯产能将达到98万吨/年，超越陶氏化学(75万吨)成为全球第二大丙烯酸酯生产企业，这进一步将全球前十大生产企业行业集中度推高至于75%。

　　丙烯酸丁酯在丙烯酸酯下游消费中占比高达80%，丙烯酸丁酯主要用于生产胶黏剂与丙烯酸乳液，其中丙烯酸乳液是水性涂料的主要成膜物质之一，涉及到建筑及工业涂料、纺织工业、防水材料、包装材料等领域。中国丙烯酸丁酯产能高达280万吨，产量接近200万吨，消费160万吨，出口量达40万吨，印度和土耳其是主要的出口目的地。2021年全球丙烯酸丁酯消费量约600万吨，未来几年全球的年均消费增速约为3.5%，其中亚洲增长为5.5%。

　　2021年，全球SAP产能近430万吨，其中130万吨产能来自中国，占比超过30%，其余则来自日韩、北美和欧洲。从全球主要的生产企业来看，日本触媒拥有最大的SAP产能，达到70万吨/年，其次是巴斯夫产能60万吨/年，卫星石化新产能投放后达到15万吨/年，位列全球第九位，全球前十大生产企业行业集中度接近90%。

　　从全球贸易来看，韩国和日本仍是全球最大的SAP出口国，出口合计80万吨，占全球的贸易量的70%。而中国的SAP出口量仅几万吨，随着品质逐步提高，未来中国的出口量也会有所增加。美洲、中东和中东欧是主要的进口地区。2021年全球SAP消费量约300万吨，未来几年的年均消费增长约为4%，其中亚洲增长接近6%，其他地区在2%-3%之间。

　　从全球需求来看，预计2020-2025年全球丙烯酸的消费将保持在年均3.5-4%的增速，中国为代表的亚洲发展中国家的丙烯酸消费增速更是高达6%，由于可支配收入提高及对产品高品质的购买诉求，带动了对SAP和丙烯酸酯的旺盛需求。

　　从全球供给来看，未来几年旺盛的需求刺激了中国企业加大丙烯酸一体化产能的投放，但全球其他地区基本没有新增产能。

　　值得一提的是，作为丙烯酸龙头的卫星化学，身处快速增长的需求中心，继续发力增加丙烯酸、丙烯酸丁酯及SAP的产能投放力度，三种产品的产能分布在全球居于第四位、第二位和第九位，形成较强的规模优势和一体化综合的竞争力。

　　放眼海外，欧美丙烯酸产业一批六七十年代装置老化以及事故频发，海外市场从中国进口丙烯酸及下游产品的需求也将日益增大，同时中国本土对于丙烯酸下游精细单体和产品的需求日益增加，中国的丙烯酸产业将表现出较为稳健的发展态势。