海银系技术分析在投资中的应用
技术分析基于历史会重演的假设,海银系通过对趋势、形态、量价、指标和K线的探究出发,对标的方向性运动的幅度和速度特征进行探究,构建投资策略组合。那么,期权量化是否可以借鉴技术分析的经验呢?
期权价格的多因子效应
我们常说期权到期损益具有非线性特性,其动态损益的影响因子也是错综复杂,因子池多维度,因子贡献度动态变化。期权价格变动发生期货、股票等线性资产所不具备的特性,均线理论、K线和很多行之有效的技术指标在期权价格分析和投资策略规划中黯然失色,传统的技术分析无法再迁移到期权价格的分析之中。
Gamma实现了对期权方向性损益加速度的衡量,Vega和Theta分别实现了对隐含波动率和持有时间边际溢价的数量化分析。Vega和theta在一定程度上衡量了隐含波动率变动与时间价值流逝的影响强弱。Vega和Gamma深刻揭示了综合性头寸管理的风险实质。
技术形态下的风险管理与财富管理
技术分析虽然无法直接迁移至期权价格走势的规律分析,但是可以作为对标的价格走势分析的工具之一,为期权策略构建提供思路,为期权合约的选择提供支撑。
期权卖方相比期货具有一定的容错空间。对于高胜算的期货策略,期权卖方不失为弥补盈亏比较低策略的创新。与此同时,对于高盈亏比的期货策略,期权买方风险有限,能够有效弥补胜率不足的缺陷。
1.技术分析与期权买方
买方策略以时间价值的流逝作为成本,期待在标的行情的大幅波动和隐含波动率的走高中赚取倍数收益,方向性行情启动的时间、运行的速度和幅度便是技术分析可以给我们的启示,技术分析所预示的突破机会不失为买方策略的切入点。
2.技术分析与期权卖方
期权卖方以时间价值为主要盈利目标,最大的风险点是到期日前隐含波动率拉升的保证金风险和对冲过程中的损耗。卖方合约的选择过程中,最关键的因素便是分析到期时该合约是否会变成实值期权。
形态学的支撑压力运用就可以对这方面提供相当好的参考价值,换句话说,只要通过对目前品种多空结构的分析,抓出形态上的支撑压力,就可以对卖方布局时的行权价选择及后续的权利金收益提供保护。
3.技术分析与组合策略
组合策略完美实现期权积木搭建的个性化,风险控制和收益规划的精细化,实现进场与出场的可视化管理。
